左手责任 右手利润，ESG投资到底投的是什么？ | 活动回放
高金E讲堂
近日，“高金E讲堂”线上公开课邀请上海高级金融学院客聘教授、海通国际首席经济学家孙明春，围绕“ESG投资的前景与机遇”展开分享，帮助大家选择适合自己的ESG投资工具、投资产品和投资方式。活动同时也介绍了2022年高金重点高层管理教育课程。
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E讲堂直播回放
从边缘到主流，ESG投资渐成新风口
随着“双碳时代”来临，ESG投资理念被越来越多的投资机构所认可。作为识别风险和创造价值机会的新视角，EGS投资正在走向主流化。孙教授介绍道，所谓ESG投资，指的是一种将环境（Environment）、社会责任（Social Responsibility）和公司治理（Governance）等因素纳入投资决策分析的投资方式。
近年来，ESG投资的全球市场规模不断扩大，增长迅速。到2020年初，全球可持续投资资产规模超过35亿美元。这些资产包括绿色贷款、绿色债券、ESG基金、ETF，是一个比较广泛的可持续投资资产概念。与此同时，全球ESG投资生态体系也日益完备，进入自我实现的加速扩张阶段。该生态体系包括投融资主体、第三方机构、市场平台、监管机构和社会组织。“这个生态体系很重要，因为只有生态体系完备了，大家才能顺畅地进行ESG投资，才能互相支持和配合。”孙教授评论道。
作为ESG投资生态体系的一部分，第三方机构前景看好。孙教授特别提醒在事业拓展和创业方面有需求的EMBA同学可以关注第三方机构。他指出，第三方机构囊括了提供信息披露的服务商、提供认证的服务商、会计师事务所、咨询顾问公司等等，每一类机构都有大量的业务要展开，也有大量的人才需求，值得大家充分关注并把握其中机遇。
“双碳”目标下，
国内ESG投资迎来广阔发展空间
在孙教授看来，ESG投资风靡的背后有其必然性。他将之归结为三大关系：即人与自然的关系、人与技术的关系和人与人之间关系。这三大关系充满风险与挑战，存在威胁社会稳定和人类安全的隐患，对ESG的投资产生了推动作用。
孙教授认为，ESG投资实际上是一场社会实验或者说社会运动，是市场自发对“市场失灵”现象的纠错，可以减少政府的直接干预。因为在ESG投资的闭环里，政府和监管机构仅在信息披露、标准制定、制度设计方面提出要求，并不直接干预企业的ESG实践，也不强求金融机构或投资者进行ESG投资。
随着ESG投资在全球的兴起，中国ESG投资也得到了长足发展。孙教授将2020年视为中国的ESG元年。他表示，新冠疫情、双碳目标和共同富裕已成为推动中国ESG投资发展的三大因素。疫情令越来越多的企业和公众认识到企业社会责任与ESG实践的重要性，双碳目标给中国的ESG投资和ESG实践提供了可视、可控、方便、有效的抓手，实现共同富裕则要求企业与金融机构更加关注社会责任。“这三大因素对于推动中国ESG投资的加速发展意义重大，也是我们对今后几年中国ESG投资进一步发展充满信心的原因。”孙教授分析说。
初学ESG投资，可从“碳中和”入门
作为投资新风口，ESG数据、评级指数标准不一，ESG股票、债券、基金以及ETF种类繁多。作为个人投资者，如何选择适合自己的ESG投资目标、方法和产品呢？对此，孙教授也给出了回答。
他介绍道，全球可持续投资联盟把ESG投资方法分成了七种：
1 | 负面筛选：基于ESG标准，从投资组合中剔除特定行业或公司； |
2 | 正面筛选：选取行业内ESG绩效较好的上市公司； |
3 | 标准化筛选：按照国际通行的最低标准对投资标的进行审核与剔除； |
4 | ESG整合：将环境、社会和治理因素系统地纳入到传统财务和估值分析过程中； |
5 | 可持续发展主题投资：投资于可持续发展主题相关的资产，如清洁能源； |
6 | 影响力或社区投资：为了解决某些环境和社会问题，以私人投资的形式有针对性投资传统金融服务难以覆盖的社区； |
7 | 股东参与：基于ESG准则行使股东权利，影响并纠正公司的行为。 |
在此基础上，孙教授认为， ESG投资是一个广义的概念，包含社会责任投资、可持续投资、绿色金融、影响力投资等。投资者如何在投资决策中纳入ESG因子，不存在固定规则，也没有“首选”方法，应当根据自己的目标来决定。
ESG投资的目标通常分为三类：一是实现社会价值，也称“负责任投资”，强调ESG投资的社会价值，兼顾财务回报；二是实现长期价值，也称“可持续投资”，关注ESG的风险内涵，强调长期财务回报；三是获取超额回报，它与普通的以追求超额财务回报为目标的投资模式没有本质区别，属于“锦上添花”型投资。
在确定ESG投资目标之后，就可以选择适合自己的投资工具（如图）。
对于初次接触ESG的投资者来说，孙教授建议从“碳中和”带来的ESG投资机遇入手。他认为，投资者可以关注国内可再生能源、电动车、氢能、生物可降解材料、节能技术与材料、储能技术、碳捕获、碳封存、碳交易、绿色建筑、智能电网等等这些领域的投资机遇，也可以关注在海外市场上市的欧盟碳排放权配额ETF或相关衍生品。他特别强调，中国的碳市场刚刚兴起，未来前景可期。
挑战之下，投资者需要“擦亮眼”
孙教授同时还指出，ESG投资方兴未艾，前景广阔，但仍有大量基础性和技术性问题需要解决，面临四大挑战：
1 | ESG的评级有很多定性指标分项，存在数据度量与统计方面的技术困难，不利于ESG投资的推广； |
2 | 社会责任投资具有很强的主观性和价值取向，容易受到意识形态、政治观点、文化理念的影响，ESG投资者有可能因此出现分化甚至对立，也有可能沦为意识形态斗争的工具之一； |
3 | 不同的可持续投资者对ESG风险的分类、偏好、认定、评估等有可能不同，令ESG评级标准很难统一，导致投资者难以判断企业ESG表现与股价之间的真实相关性； |
4 | “锦上添花”型投资者有可能推动ESG资产价格超调，甚至造成“绿色泡沫”。 |
“我们应有一个清醒的认识。” 他提醒说，“虽然ESG指标可以帮助筛选出更符合可持续发展的公司，但建立一套既和国际接轨又符合国情的ESG评级标准和信息披露体系目前来说仍是一个难题。投资者在根据ESG指标选择产品时一定要擦亮眼睛，看清真伪。”
随后，上海高级金融学院EED项目招生主管陆祖豪介绍了学院2022年部分重点高管教育课程。
经过十多年打磨，SAIF金融EMBA已经突破普通单一的EMBA概念，打造出一个多元并具备系统性的EMBA产品线。作为中国首个金融专业方向的高级工商管理硕士课程，SAIF金融EMBA项目沿袭交大强大基因，并开设金融EMBA、金融EMBA科创方向两大课程方向。课程授予上海交通大学研究生学历、硕士学位双证，以金融、科创、产业深度融合的全新生态，助力管理者们打造金融与管理能力矩阵，实现自我与企业的全面跃迁。
区别于常规的通用管理类EMBA，高金的EMBA课程体系兼顾管理与金融的综合平衡，核心管理类课程与金融专业类课程各占约50%。同时，高金也注重金融与实体经济的良好互动，目前EMBA体系中约有60%的学员来自实体企业。在科技创新大潮下，高金依托上海交大的科研实力，能够提供更全面、前沿的科技类课程，并为科创企业对接国内外顶尖的学术资源和成果转化平台，助力科研应用和转化推广。
此外，高金的多项口碑公开课将在今年持续热招，如总经理课程：金融赋能企业、全球商业领袖学者项目GES、家族财富首席投资官课程等，覆盖管理层多样化的学习需求。
活动最后，上海高级金融学院EED“总经理课程”负责人王威系统介绍了“总经理课程”。课程以金融赋能和管理创新为核心，在聚焦金融的同时兼顾管理，囊括了全球变局中的中国企业发展挑战与机遇、双碳目标下的ESG投资与绿色金融、并购和资本运作、企业重整和困境资产投资等模块。
课程链接上海交大的强大学术与科研实力，并与高金EMBA课程体系全面打通。强大的师资队伍荟聚了具有一流研究水准的优秀教授和实践经验丰富的业界专家，此外特别邀请到了两院院士担纲主讲。他们的研究与经验涵盖了当前主要的热门赛道方向，如能源、医学、半导体等等，将和来自各领域的企业家及高管碰撞出更多思想火花。
“总经理课程”首期班已经开班，学员均为来自生物技术、新能源、信息科技、医疗健康等前沿产业的董事长、总经理、公司创始人等，其中50%拥有硕士以上学位，形成了优质的精英同学群体。课程二期班即将启动，期待新一批锐意洞察时代机遇、引领企业成长的商界领袖与高金同行。
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